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比亞迪半導體,突然終止了 IPO。
原本氣勢如虹的國內 " 功率半導體龍頭 "、" 車芯第一股 ",期望落空,折戟沉沙。
實際上,比亞迪半導體的 IPO 沖刺之旅,過程早已一波三折,先是聘用的律所因為違規被調查,后來申請文件財務資料還過期……現在索性主動撤回,終止 IPO,還進一步大大方方說明了原因——
發展太快,快到等不及 IPO 上市來融資了。
比亞迪半導體終止 IPO
最新消息一經披露,直接炸開了鍋。
比亞迪半導體獨立上市的相關籌劃工作,早在 2020 年就已啟動。但沒想到會以這樣的方式告一段落。
突然終止 IPO,官方表述里的原因,講得非常具體:
晶圓產能跟不上新能源汽車銷量,現在要優先搞產能。
為啥這會對 IPO 上市產生影響呢?因為就在 IPO 過審期間,大錢、大項目和大成本,又都花出去了,各項數據和預期可能又要變了。
比亞迪半導體為了擴大晶圓產能,在審期間已投資實施濟南功率半導體產能建設項目。濟南項目目前已成功投產,產能爬坡情況良好,但面對新能源汽車行業的持續增長,新增晶圓產能仍遠不能滿足下游需求。
晶圓,指的是制作硅半導體電路所用的硅晶片,其原始材料是硅。
制造手機電腦芯片離不開晶圓,制造車規級半導體芯片,也離不開晶圓。
不過比亞迪把終止 IPO 原因說得如此直白,倒不是想凸顯過審流程太慢,而是新能源市場和汽車芯片市場,確實發展太快。
快到不能優先上市,快到圈錢融資都會浪費時間,快到應該趕緊大干快上,投產建廠。
比亞迪半導體的下一步規劃也對外說明了——
要搶抓時間窗口,開展大規模晶圓產能投資建設;在濟南項目基礎上,進一步增加大額投資。
比亞迪方面表示,這樣做目的都是為了提升晶圓產能供給能力和自主可控能力。
所以最終考慮到頻繁投資會對公司未來資產和業務結構產生影響,在這個時間點選擇了終止 IPO。
當然,比亞迪半導體獨立 IPO 上市的長期計劃沒有改變。
比亞迪透露,待相關投資擴產完成后且條件成熟時,將擇機再次啟動分拆上市。
比亞迪半導體做什么?做得怎么樣?
比亞迪半導體,成立于 2004 年 10 月。
最早脫胎于比亞迪 2002 年成立的 IC 設計部門,隨后又進軍微電子、光電子、LED 照明領域,直到 2020 年正式更名為比亞迪半導體。
公司目前主營業務包括功率半導體、智能控制 IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售。
△招股書中披露車規級半導體的銷售收入、單價、毛利率
從產業鏈角度看,比亞迪半導體以車規級半導體為核心,在該領域已布局從芯片設計、晶圓制造、模塊封裝與測試到系統及應用測試的全產業鏈 IDM 模式。
從產品類別看,比亞迪車規半導體主要分 SiC(碳化硅)模塊、IGBT 模塊(絕緣柵雙極型晶體管)、和集成度較高的自研混動 DM 控制模塊三類。
在 IGBT 領域,比亞迪半導體 2019、2020 連續兩年在新能源乘用車電機驅動器廠商中全球排名第二,國內廠商中排名第一,市場占有率達 19%,僅次于英飛凌。
所謂中國 " 車芯第一股 ",正是來源于此。
另外,比亞迪半導體在車規級 IGBT 芯片設計、晶圓制造、晶圓測試等多方面工藝均有不少自主研發的技術。
在 SiC 器件領域,比亞迪半導體的進展處于領先地位,不僅是技術方面的突破,更在于已實現在新能源汽車高端車型 SiC 模塊的規?;瘧?。
當然,比亞迪半導體業務范圍不止車規半導體。
根據招股書信息,除了車規半導體,比亞迪半導體在工業、家電、新能源、消費電子領域都已經實現產品量產。
而從比亞迪半導體這幾年來公布的財務數據可以看出,2021 年半年營收,已經接近甚至超過前幾年全年營收。
從比亞迪半導體的業務基本情況來看,的確能算得上國內車規半導體的龍頭。
可是問題來了,這樣的龍頭企業,能夠解決芯片 " 卡脖子 " 問題嗎?
從技術上來看,比亞迪半導體起步較早,布局相對完善。
目前比亞迪車規級碳化硅模塊電壓主要為 1200V,電流等級覆蓋 400A-950A,技術和商用都處于世界領先地位。
然而從產能來看,比亞迪半導體目前芯片生產業務主要聚焦在晶圓生產,且尚未能擺脫對代工、外購的依賴。
當然,作為比亞迪大集團旗下一員,關于比亞迪半導體的獨立性問題,也在過審過程中,多次被相關部門問詢。
其實吧,問來問去,直白點說就是:離不離得開比亞迪?能不能有外部客戶和需求?
但坦白講,比亞迪半導體現在不是能否對外供貨的問題,是比亞迪這個最大客戶,它都應接不暇了。
為啥?比亞迪的車,賣得實在太好了。
剛剛過去的 10 月份,比亞迪新能源銷量就突破了 21.8 萬輛,全球范圍內都難有敵手,2022 年還沒過完,累計銷量已經突破了 140 萬輛,同比漲幅 159%。
以及要知道,比亞迪的第 300 萬輛新能源,今天剛剛下線——可見這兩年增速之迅猛。
所以比亞迪半導體,能供應好比亞迪本身就已經很不錯了。業務獨立不獨立的,已然不是現階段考慮的問題。甚至未來,搞不好還會產生一批 " 迪鏈 " 公司,專門圍繞比亞迪供應鏈而生。
歸根結底,新能源的發展和比亞迪汽車的需求,還是遠遠超過了之前的預估。
別人上市是為了圈錢融資,然后擴大再生產。
現在比亞迪半導體,展現了不同的一面——
對不起,IPO 上市融資,耽擱我投產賺錢了。
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