《科創板日報》 11 月 6 日訊（記者 陳美）11月4日，隨著巨人生物上市，維雅獲得IPO。在上市前的Pre-IPO融資中，維雅作為投資人以每股20元的價格認購了37.98%的股份，對應的認購估值為200億元。
上市后，巨人生物市值超過260億元，這讓維雅似乎首戰告捷。
解禁期為 6 個月，" 帶貨女王 " 能賺到錢嗎
巨人生物作為一家毛利率很高的公司，一直有傳銷的嫌疑。
在銷售模式上，巨人生物經銷商之一的Xi安創客村扛起了巨人生物營收的大旗，52%的營收來自前者。而其35VIP、50VIP、創客發展的營銷模式也充滿爭議。
看到直播的紅利后，巨人生物也選擇了與維雅合作。其品牌“付梅”曾多次出現在Viya的直播工作室，總交易金額達數千萬元。僅2021年雙11，楊東鑫生物主品牌13分鐘內成交額突破1億元，位列天貓阿里健康穿衣品牌TOP1，也是維雅貢獻的。
在深度綁定下，巨型生物和維婭成了一家人。2022年，在Pre-IPO中，錢遜文化擠掉其他投資人，與高淳、CPE元豐等名人大咖一起成為巨人生物的投資人。
多位一級市場投資人對《科創板日報》記者表示，巨人生物不差錢，Pre-IPO的項目應該是投資人想投但投不進去的項目。200億元估值，對標上市醫美公司，也是一個‘非常完美’的項目。\'
然而，市場環境正在發生變化。今年內完成IPO的巨人生物，雖然成功上市，沒有破發，但市值比VC/PE預期的差。
醫美賽道很香，毛利率極高，但楊東鑫生物目前的PE是34倍。對比基準A的股票市場的華西生物、愛美客、貝大尼，PE倍數不是特別理想。最重要的因素應該與香港的市場環境有關。" 11月6日，上海某機構投資者告訴《科創板日報》記者。
在他看來，美國仍處于加息周期，香港市場受海外流動性變化影響較大。過去美國每一輪加息，香港股市都出現一定程度的下跌。此輪加息周期仍未結束，港股市場勢必受到疫情因素的困擾。巨人生物雖然不差錢，也是盈利公司，但市值可能比不上a股市場的醫美公司。\'
此前，另一位PE投資人對《科創板日報》記者表示，巨人生物上市后，對于大機構和客戶來說，目前的收益率基本不盈利。
資本有時間成本，加上股權稀釋。從時間成本來看，解禁退出期為明年5月。2022年1月，高軒、CPE元豐等多家機構投入真金白銀6.3億美元。目前，市場普遍預計美聯儲將加息至2023年11月。作為Pre-IPO的投資者，6個月后巨人生物能保持或超過當前市值是最好的情況。\'
還有一個 IPO，與雷軍一起入股
作為商品女王，維雅不僅是巨人生物的公司，也是另一家小米生態鏈公司德爾瑪，即將在創業板上市。
相比巨人生物，德爾瑪在上市前有過五輪融資。2020年，德爾瑪啟動B2輪融資，出現了天金米和自然人董海峰。雷軍是前者的實際控制人，維婭是后者的丈夫。
值得注意的是，天津金米和董海峰是以50元一股的價格買入股份的，而4個月前，陳達創投、金一投資和EuroFancy是以125元的價格買入股份的，差價超過2倍。
盡管德爾瑪解釋了價格變化的原因，但其上市節奏遠不如巨人生物順利。對此，另一位投資者告訴《科創板日報》記者，相比港股，無論是企業還是投資者都愿意去a股。
這位投資人透露，上市的a股往往有波折，但對企業來說是好事。因為上市的時候就把回購條款去掉了。仔細看看德爾瑪的IPO。每一輪融資都與外部投資人簽訂了股東協議，約定了回購權、業績承諾等。這些協議應該在上市時被撕毀。某種程度上對企業是有好處的。\'
至于上市成功與否，還需要進一步觀察。就投資標的而言，維雅投資的兩家企業都不錯。但是有一兩家是盈利的企業，這在目前的投資中是很重要的。第二，Viya作為曾經的貨女王，享受過流量紅利，接觸的公司都有一定的營收保障。簡單來說，都是有自我造血能力的。\'
截至目前，董海峰持有德爾瑪2.84%的股份，位列公司前十大股東。根據可收回條款的具體內容，如果德爾瑪成功上市，同為股東的董海峰和天津金米可以在解禁后在二級市場出售所持股份套現；如果未能如期上市，其股份也會被德爾瑪回購，也能全身而退。
值得一提的是，2021年1月，Viya悄悄成立了一家風險投資公司——青島錢繆私募股權基金管理有限公司，由錢遜(杭)控股100%控股，但這家公司從未進行過任何投資。
“帶貨女王”不帶貨，靠投資能賺錢嗎？廢弄假成真寢日落西山忘食33. 別在樹下徘徊，別在雨中沉思，別在黑暗中落淚。向前看，不要回頭，只要你勇于應對抬起頭來，就會發現，分數的陰霾但是是短暫的雨季。向前看，還有一片明亮的天，不會使人感到彷徨。49. Nowadays, both teachers and parents worry a great deal about the student’s using the Internet.299.生當作人杰，死亦為鬼雄。至今思項羽，不肯過江東?！稙踅?nbsp; 送春去，春去人間無路。秋千外，芳草連天，誰譴風沙暗南浦。依依甚意緒？漫憶海門飛絮。亂鴉過、斗轉城荒，不見來時試燈處。181王維：酬郭給事生物,薇婭,投資人,德爾,科創板The argument relies on the assumption that the legislators in question(所討論的)have the opportunity to address urban crime problems. |